核心要点

　　受电信服务价格下行对冲了私人交通 、住宿
、零售及食品价格上涨影响
，新加坡 5 月通胀率持平于 1.8%，低于市场经济学家预期 。

　　本次通胀数据不及路透社受访经济学家预测的 2%
，与 4 月录得的 1.8% 保持一致
。

　　官方数据显示，汽车、摩托车价格上涨推高私人交通类通胀 ，住宿 、零售以及食品价格同样带动整体物价上行。

　　剔除住宿与私人交通两项的核心通胀率为 1.4%
，低于市场预测的 1.6% 。

　　新加坡金融管理局在声明中表示，尽管近期能源价格有所回落 ，但相较 2025 年依旧处于高位
。

　　该行指出：“高昂的能源成本会存在滞后效应，并沿着全球供应链传导
，未来一段时间或将推升新加坡大量进口商品与服务的生产
、运输成本。 ”

　　金管局同时表示，随着名义薪资增速放缓 ，今年服务业人力成本涨幅大概率收窄；叠加经济前景存在不确定性
，国内居民消费支出或将趋于谨慎 。

　　eToro 市场分析师黄扎维尔在数据发布后的研报中分析，受伊朗地缘冲突影响的燃油高价、以及新加坡机动车拥车证费用走高 ，共同推升了本次通胀数据
。

　　黄扎维尔称
，新加坡对机动车保有量实施增长管控，持续推高了拥车证价格。

　　本次通胀数据公布之际 ，新加坡金管局已于今年 4 月收紧货币政策
，这也是该国自 2022 年 4 月以来首次收紧货币政策，政策调整主要出于中东地缘冲突带来的通胀风险考量 。

　　与全球多数央行不同 ，新加坡金融管理局依靠汇率而非利率实施货币政策调控
，令新加坡元在一篮子主要贸易伙伴货币构成的未公开政策区间内浮动。

　　在 4 月货币政策审议会议上，金管局上调全年核心通胀与整体通胀预期 ，从此前的 1%–2% 上调至 1.5%–2.5%
。

　　通胀数据发布前，新加坡一季度经济增速超预期：国内生产总值同比增长 6%
，高于路透社调研预测的 5.1%。

　　新加坡贸工部维持 2026 年国内生产总值增速预期在 2%–4% 区间，同时警示：“受美以伊地缘冲突影响 ，经济下行风险已显著上升 。
”