全球关注 。

　　当地时间6月17日下午2点（北京时间18日凌晨2点） ，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将发布最新的议息结果
，随后新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）将举行履职后的首次新闻发布会
。

　　目前 ，市场普遍预期
，美联储将继续维持基准利率不变。但美联储政策声明的措辞如何变化，新主席沃什是否会提交个人利率路径预期 ，以及他将在新闻发布会上如何解读通胀与利率前景
，都将成为市场关注的焦点 。

　　美联储大概率维持利率不变

　　当前美国通胀水平持续维持高位，而就业形势良好
。数据显示 ，美国5月CPI同比升至4.2%，创三年新高
，中东地缘冲突推升能源价格，叠加关税政策持续传导 ，通胀距离2%长期目标仍存在显著差距；就业市场韧性超预期
，当月新增非农就业17.2万人，近乎市场预期两倍 ，失业率维持4.3%低位
，双重指标均不支撑降息操作。

　　市场几乎完全定价本次会议维持3.5%—3.75%基准利率区间不变 。芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具显示6月降息概率趋近于零，但年末加息概率达42%
。

　　政策声明措辞调整同样是本次会议另一大看点。有调查显示 ，88%受访机构预测美联储将删除持续数月的“宽松偏向”表述
，取消“下一步政策行动更倾向降息 ”的暗示，转向加息、降息双向均衡表述 ，明确两种路径均保留可能性
，彻底终结此前市场单边押注降息的交易逻辑 。

　　此前，FOMC内部政策立场已发生明显鹰派转向 ，3月会议时多数官员预判年内降息1—2次，当时的利率点阵图中
，大部分委员将全年利率预期维持当前高位，4至5名官员直接标注2026年存在加息可能性。而5月议息会议则出现罕见四票分歧 ，一名官员主张降息
，三名地区联储行长反对政策声明中的宽松倾向，委员会内部分歧显著 ，进一步加大主席沃什统一政策口径 、平衡各方意见的难度
。

　　新主席亮相引关注

　　货币政策声明发布后半个小时
，凯文·沃什将首次以美联储主席身份出席新闻发布会，并回应众多市场关注的问题。

　　过往和货币政策声明同时发布的 ，还有利率点阵图 。该工具自2012年金融危机后推出
，是美联储核心政策前瞻工具，记录全部FOMC委员对未来三年联邦基金利率的点位预判 ，华尔街长期将其中值视为美联储官方政策基准
。按照固定流程
，每一位投票官员均需提交独立利率预期，构成完整点阵图表供市场参考。

　　但沃什在本次会议上大概率将不提交对利率的预测 。此前 ，沃什长期对点阵图机制持尖锐批评态度，这一立场在其参议院主席提名听证会阶段便已公开
。他认为点阵图存在两大根本性缺陷：一是固化官员预期
，经济环境发生剧烈变化时，政策制定者容易被过时点位预判束缚手脚；二是市场普遍将浮动预测解读为具有约束力的政策承诺 ，一旦美联储后续调整政策
，极易引发金融市场剧烈踩踏与预期混乱。

　　多家华尔街投行的报告也持有同样观点 。美银和高盛的经济学家认为，沃什本次选择不标注个人利率点位存在双重现实考量
。一方面 ，其5月22日才正式宣誓就任美联储主席
，距离本次议息会议仅三周，完整参与经济数据研判
、内部政策讨论周期较短 ，暂不形成成熟、完整的中长期利率判断；另一方面
，更深层原因在于，沃什计划以此次“缺席个人点阵
”为起点 ，逐步缩减点阵图权重 、弱化量化前瞻指引
，推动美联储转向更灵活
、纯数据依赖的沟通模式。

　　业内经济学家警示，若点阵图缺少主席个人预期 ，市场将失去最核心的政策风向标，短期交易波动率上行不可避免 。债券交易员将无法依靠点阵中值锚定中长期美债收益率中枢
，美元、黄金 、成长股将对每一份通胀
、就业数据产生更强过激反应
。EY首席经济学家格雷戈里·达科指出，尽管沃什外界标签偏鸽 ，但他接手的是整体趋鹰的委员会
，点阵图机制弱化后，市场只能完全依靠其会后新闻发布会话术捕捉政策信号 ，发言措辞的细微偏差都可能引发跨资产大幅波动。

　　长期来看
，沃什对点阵图的调整仅是其美联储改革方案一环 。其公开政策主张包括缩减美联储资产负债表规模、弱化平均通胀目标制权重 、降低量化前瞻指引依赖，重新将“物价稳定”置于美联储双重使命核心。市场普遍预计 ，本次会议仅为沟通机制改革试水
，后续多轮议息会议或将进一步压缩点阵图发布频次、简化预测维度，甚至长期逐步废除这一沿用十余年的工具
。

　　沃什是否正式放弃点阵图个人点位
、政策声明鹰派调整幅度、新闻发布会如何解读通胀与利率前景 ，都成为本次新闻发布会上的焦点。