中银国际发表报告指 ，长城汽车上半年营收570亿元 ，同比增长8.9%，小幅超出市场预期 ，核心驱动为单车收入按季提升1.3万元 ，创下18.1万元的历史新高 。利润同比大幅回落主要由于高基数效应导致，包含两方面因素：去年同期确认超20亿元俄罗斯报废税返还补贴；汇兑损益波动 。此外 ，本年度俄罗斯报废税返还补贴确认时点延后 ，预计将在第四季度入账。
为反映国内需求疲弱及销售费用居高不下，该行将2026-2027年盈利预测下调3-8%至74亿元/77亿元 。年初至今公司H股股价大幅跑输同行 ，当前股价对应2026/2027年预测市盈率8.3倍/8倍 ，下行具备一定安全边际 。但该行认为，公司出口业务成长弹性弱于同行 ，且归元平台车型缺乏能够拉动销量的核心竞争力 ，两者或限制股价的上行空间。该行将其评级由“卖出 ”上调至“持有”，目标价由9.5港元降至8港元 ，基于2026年 8倍市盈率 。
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