核心要点

　　维桑特传媒集团周四上调全年业绩指引 。Fandango 、GolfNow 等数字品牌增长势头良好 ，叠加整体商业模式持续向好
，推动业绩预期上调
。

　　公司当前预期：2026 年总营收 62 亿 —64.5 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润 19 亿 —20.5 亿美元。

　　这是维桑特自年初从康卡斯特旗下 NBC 环球分拆独立之后发布的第三份财报 。公司旗下拥有NBC
、MS Now、高尔夫频道等众多付费电视频道 ，并在 1 月正式独立上市交易。

　　财报再次印证：尽管传统电视套餐持续流失用户 、面临流媒体冲击，但体育直播与新闻内容依旧能为传统电视吸引最多观众与广告投放
。

　　公司营收、利润两项核心指标均超出华尔街市场预期。

　　根据路孚特（LSEG）统计分析师预期
，截至 6 月 30 日的二季度业绩对标如下：

　　线性电视板块（包含 USA 电视台
、Syfy、Oxygen 、E！ 频道）受订阅用户流失影响，本季度营收同比下滑 6.3% ，至 9.54 亿美元 。

　　首席执行官马克・拉扎鲁斯在周四公告中表示
，公司已经和 “两大分销合作方达成转播协议，一家位于美国 ，另一家在加拿大
。 ” 维桑特大量分销合约
，还是主体归属 NBC 环球时期敲定的。

　　维桑特管理层提出目标：推动收入结构多元化，力争实现 50% 营收来自数字业务
、平台服务、订阅业务 、广告业务与交易型业务 ，降低对传统线性电视模式的依赖 。目前维桑特超过 80% 收入来自付费电视业务
。

　　管理层同时表示
，将会考察收购非传统媒体企业，拓宽收入来源
、挖掘新增增长点。

　　本周公司完成收购高尔夫模拟设备企业 Full Swing 。维桑特已经持有数字媒体平台 GolfPass、高尔夫订场平台 GolfNow
。今年早些时候 ，公司收购 AI 科技平台 StockStory
，该平台为 提供金融分析 、市场洞察以及个股研究内容。

　　本季度广告营收小幅下滑 0.6%，至 4.23 亿美元 。得益于旗下主打新闻
、体育内容的频道收视回暖 ，同比降幅相比去年同期明显收窄
。

　　平台板块（包含 Fandango、GolfNow）营收同比上涨 0.8%，达到 2.25 亿美元；若剔除剥离 SportsEngine 带来的影响
，板块营收增幅为 9.3%。

　　增长主要来源于：Fandango 电影票务 、视频点播业务收入提升，同时 GolfNow 预订
、支付以及订阅业务收入增长 。

　　维桑特推出免费带广告的 Fandango 流媒体平台 ，以此扩大平台广告规模、吸引更多用户。旗下 USA 体育近期还签下德国足球甲级联赛媒体版权协议
，自 8 月起，美职联赛事直播登陆 USA 电视台与 Fandango 平台
。

　　整体来看 ，维桑特二季度总营收同比下降 3.8%
，为 16.4 亿美元。

　　归属维桑特净收益降至 2.11 亿美元（折合每股 1.49 美元）；去年同期为 3.02 亿美元（每股 2.09 美元） 。公司解释利润下滑原因：营收承压 、独立上市带来相关运营开支、分拆自康卡斯特产生利息支出，同时剥离 SportsEngine 推高税费
。

　　调整后 EBITDA 同比下降 8.9% ，至 6.24 亿美元。但使用 “独立经营调整后 EBITDA
”（该指标用于横向对比分拆前后主体经营水平）测算
，同比上涨 3% 。公司称增长得益于节目制作成本控制，成本节约抵消了营收下行带来的压力
。

　　公司连续第三个季度派发季度现金股息 ，股息维持每股 0.375 美元。本次股息股权登记日为 10 月 1 日收盘
，将于 10 月 22 日完成发放 。

　　维桑特完成此前公布的 1 亿美元加速股票回购计划，共计回购近 240 万股 A 类普通股；截至 6 月 30 日 ，剩余回购授权额度约 8 亿美元
。

　　公司计划在 8 月 7 日启动新一轮回购协议，斥资 1 亿美元回购 A 类普通股
，预计本次回购交易将在三季度落地完成。