国泰君安期货市场分析师

　　张驰宁

　　Z0020302

　　今早，欧线集运期货主力EC2610合约大幅跳空低开 ，跌幅一度超7%
，失守1700点整数关口，领跌整个商品市场。

　　【基本面看 ，这波下跌主要是三条逻辑线拖拽】

　　l 地缘缓和，远月风险溢价回吐

　　新华社消息
，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡谈判取得“积极进展”，美伊通过中间人间接接触已进入讨论具体方案阶段 。前期地缘紧张时 ，市场把大量风险溢价堆在了远月合约上——EC2610作为远月
，承载了更多的风险溢价，地缘一缓和 ，这部分溢价集中回吐
，盘面上就表现为远月领跌
。且近日，布伦特原油跌幅超5% ，同样反映了地缘缓和的逻辑。

　　l 马士基带头下调运价
，释放偏弱信号

　　马士基第34周继续下调开舱运价，作为欧线市场的风向标 ，它带头往下调
，本身就说明对8月下旬的实际揽货价格预期不算乐观 。其他船司即便短期试图挺价，在风向标主动下调的情况下 ，涨价能否真正落地仍存在一定不确定性
。

　　l 需求走弱，脉冲行情难持续

　　8月欧洲进入暑期假期
，订舱需求边际走弱，之前那一小波反弹本质上是台风造成港口拥堵的供给端脉冲 ，不是需求实质性改善。在台风消退后运力或有望逐步恢复
，运价或仍面临一定压力 。

　　对于当下主力10合约，地缘风险溢价阶段性反复有望构成边际扰动 ，但整体基本面或仍存在下行的压力。

　　【盘面分析】

　　日线级别
，欧线在一轮标准下跌过后，此前走出技术性修复行情 ，但当价格反弹触及黄金分割0.382关键压力位后
，于近期再度下挫，整体大结构仍呈现震荡偏弱格局
。

　　欧线在此前的反弹阶段中 ，已出现MACD背离信号
，之后价格便开启回落，当下指标进一步转弱 ，快慢线逐步向下收敛靠拢。且日K线上方仍留有1714-1716 附近缺口尚未回补；

　　从15分钟短周期来看，盘面暂未显现明确止跌信号
，价格仍在创造短期新低 。

　　因此，结合技术面看 ，欧线短期行情或延续震荡偏弱运行
，压力位可参考60日均线附近以及1716缺口附近
。

　　截稿时间：2026年8月5日10点22分

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