全球股票市场周三难以进一步走高 ，美国股票市场小幅下挫，芯片股抛售压力有所缓解
，投资者正在等待两家全球最大人工智能投资者公布财报。与此同时，美国国债下跌 ，市场认为美联储利率决议存在加息空间 。

　　截至发稿
，道指期货跌0.7%，标普500指数期货跌0.1% ，纳指期货跌0.2%。此前市场密切关注的芯片股ETF出现反弹
。美光科技和闪迪盘前下跌
，投资者对芯片公司的热情持续降温。

　　MSCI全球所有国家股票价格指数下跌0.11%，徘徊在一个月低点附近 。

　　芯片股成为市场风暴中心

　　欧洲方面 ，泛欧斯托克600指数一度上涨
，随后转为下跌0.2%，当天市场迎来大量企业财报
。

　　欧洲奢侈品行业两大巨头表现出现分化：开云集团股价上涨 ，此前旗下Gucci销售额超过市场预期；爱马仕则因亚洲市场增长疲软受到打击。

　　随着AI交易动能减弱
，投资者正在关注Meta Platforms和微软的财报 。市场开始质疑，围绕AI基础设施建设的大规模投资——其中不少资金来自债务融资——是否能够产生足够回报
。

　　市场要求“不只是增长 ”

　　与此同时 ，芯片制造商也受到惩罚，投资者担心行业此前维持的高利润率难以持续。

　　由于市场预期已经被推高
，即便韩国存储芯片巨头SK海力士季度利润实现六倍增长，仍未能满足投资者期待 ，导致其股价暴跌近10%
，延续近期跌势 。过去一个多月，该公司市值已经蒸发超过7000亿美元
。

　　“芯片股的抛售看起来有些过度 ，但只要市场开始质疑AI周期的持续性
，波动就不可避免。”Allspring Global Investments旗下Empiric LT Equity团队投资组合经理Jake Seltz表示，“市场预期已经非常高 ，以至于仅仅交出不错的业绩已经不一定足够 。
”

　　韩国股票市场成为AI情绪晴雨表

　　韩国综合指数（KOSPI）已经成为AI情绪剧烈波动的代表指标
。该指数周三下跌近6%。此前一天
，韩国股票市场暴跌超过10%，跌至三个月低点 。

　　韩国财政部长Koo Yun-cheol周三对此表示道歉 ，称此前推出单只股票杠杆ETF时没有进行充分考虑。这些杠杆ETF的批准一直受到批评
，市场认为其放大了韩国股票市场波动
。

　　科技巨头迎财报大考

　　苹果成为AI交易动荡期间唯一表现相对稳定的“七巨头”股票。

　　“我希望Meta和微软能够确认整个行业的资本支出热潮仍然合理，并重新增强市场对半导体行业的信心 ， ”巴黎Société de Gestion Prévoir基金经理Fares Hendi表示 。

　　彭博宏观市场策略师Conor Cooper表示，微软和Meta将在盘后公布财报
，随后周四将迎来三星电子财报
。这些公司的业绩都可能令市场失望，因为投资者此前预期已经非常高。但即使财报不及预期 ，近期市场表现显示
，这种情况不太可能演变成更广泛的市场抛售 。

　　他认为，更强的市场韧性可能制约AI抛售向整个市场扩散
。

　　中东冲突升级重燃油价

　　中东最新冲突升级对股票和债券市场影响有限。此前持续数日的相对平静突然结束 ，伊朗夜间向美军发动袭击
，美国和沙特随后在伊拉克打击伊朗支持的民兵组织 。

　　GMO利率策略师Edward Acton表示：“这种快速反复的局势变化，让市场越来越难区分真正信号和噪音
。
”

　　荷兰国际集团分析师表示：“这些事态发展削弱了波斯湾地区快速降级的可能性。”分析师指出：“随着沙特石油基础设施遭受攻击的风险增加 ，能源供应长期中断的可能性正在上升 。 ”

　　布伦特原油上涨4.3%
，至每桶87.65美元，结束此前连续三日累计16%的跌幅
。

　　美国银行证券策略师表示：“油价波动本身 ，而不仅仅是油价水平
，可能带来通胀压力，因为一些商品价格会随着油价上涨而上涨 ，但随后却不愿回落。
”

　　债市反弹

　　受油价推动通胀风险上升影响，美国国债收益率继续承压 。基准10年期美国国债收益率上涨1.04个基点
，至4.6103%，有望结束此前连续三日下跌走势。

　　30年期美债收益率目前为5.0948% ，已经连续17个交易日维持在5%以上
。

　　欧元区政府债券收益率早盘上涨。德国10年期国债收益率上涨1.6个基点
，至3.122% 。

　　欧洲早盘交易中，纽约黄金期货上涨0.2% ，至4045.80美元
。三菱日联金融集团分析师Soojin Kim表示：“尽管自冲突开始以来
，黄金价格已经下跌近25%，但由于持续存在的逢低买盘 ，黄金仍在4000美元/盎司附近获得支撑。”

　　美联储决议倒计时

　　与此同时
，市场正在等待美联储当天晚些时候公布利率决定 。市场普遍预计，美联储本月将维持利率不变 ，并预计9月加息
。不过
，美国与伊朗冲突重新升级，也可能成为支持美联储官员提前加息的理由。

　　市场目前认为美联储加息概率约为30% 。但交易员预计 ，今年年底前至少仍有一次加息
。

　　“我们的基本判断仍然是，美联储将在7月以及整个2026年底前维持利率不变。 ”Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah表示 。她指出
，近期通胀数据改善以及通胀预期受控，使政策制定者有空间等待更多明确证据后再行动
。

　　“鹰派按兵不动
”成关键情景

　　目前 ，多名美联储官员已经公开表达了对通胀风险的担忧。Coastal Bridge Advisors首席投资策略师David Waddell表示：“虽然市场普遍认为这次美联储会议不会带来重大变化
，但融资成本上升仍是今年股票市场面临的关键风险 。”

　　他指出，许多大型科技公司越来越依赖公开市场融资来支持扩张 ，因此高利率环境可能带来压力。

　　德国商业银行分析师Erik Liem表示
，虽然市场普遍（但并非一致）预计美联储将维持利率不变，但关键问题在于 ，“市场将在新闻发布会上如何填补政策指引缺失的空白
。 ”

　　摩根大通市场情报团队表示
，如果美联储释放鸽派信号、维持当前利率水平不变，这将是股票市场的“最佳结果
”。报告显示 ，美联储维持利率不变
，同时对通胀前景释放温和信号的概率约为28% 。如果这一情景发生，标普500指数可能上涨0.5%至1%
。

　　摩根大通认为 ，最可能的基础情景（概率50%）是鹰派按兵不动。即美联储维持利率不变，但强调仍需警惕通胀风险 。

　　“在美联储决议公布前几个小时
，市场观点如此分裂，这是非常罕见的 ，”Amundi高级多资产组合经理Amélie Derambure表示
。

　　她指出：“这意味着必然会有部分投资者受到冲击。如果加息意味着新的紧缩周期开启
，那么对股票市场可能造成严重后果 。 ”

　　焦点个股

　　渤健（Biogen）上涨 0.7%
。这家生物科技公司营收高于华尔街市场一致预期，同时上调全年调整后每股收益指引。

　　AI 基建个股维谛技术（Vertiv） 大跌 13% ，二季度财报喜忧参半 。虽然盈利与营收均超出分析师预期
，但内生营收同比增长 17.8%，大幅低于 FactSet 给出的 23.6% 一致预期
。

　　发电机厂商捷能动力（Generac）股价大涨 5.5% ，二季度盈利好于预期。剔除特殊项目后
，每股收益 2.91 美元，高于 FactSet 预测的 2.01 美元 。公司重申全年营收增长指引不变。

　　宝洁下跌超 3% ，季度营收不及分析师预期
。2026 财年第四季度总营收 212 亿美元
，略低于伦敦证券交易所集团（LSEG）预期的 213.8 亿美元；净利润由上年同期 36.2 亿美元回落至 30.4 亿美元。

　　通用电气医疗股价大涨 12% 。这家医疗解决方案企业二季度调整后每股收益 1.13 美元，优于 FactSet 一致预期 1.04 美元；同时确认 2026 全年盈利指引维持不变
。

　　德意志银行上涨超 2% ，二季度业绩表现强劲。税后净利润达 19 亿欧元，创下同期历史新高 。首席财务官拉贾・阿克伦表示
，该行本季度所有业务板块均表现亮眼
。

　　通用动力上涨近 1%。这家全球航空航天防务企业营收 、每股收益双双超过华尔街一致预期，在手订单储备规模达 1365 亿美元 。

　　福特汽车涨 6%
。车企二季度调整后盈利超出预期 ，同时上调 2026 年盈利展望；不过汽车主业营收略低于 LSE 汇总的分析师预期。

　　房产平台科斯达（CoStar）暴跌 15%
，二季度营收未达到 FactSet 统计的分析师预期 。公司同时给出本季度营收预期区间 9.35 亿–9.45 亿美元，低于市场一致预期 9.675 亿美元
。

　　服装制造商洛基品牌（Rocky Brands）大涨 16%。二季度剔除特殊项后的每股收益同比增至三倍以上 。这家总部位于俄亥俄州的企业称 ，旗下多个品牌实现双位数高增长
，关税退税也为业绩带来助力。

　　涂料与玻璃生产商PPG 工业（PPG Industries）股价下跌约 1%，二季度每股收益、调整后息税折旧摊销前利润不及华尔街分析师预期；但公司全年每股收益指引维持不变
。

　　晶圆制造设备企业科磊（KLA Corp）股价下滑 7% ，最新业绩指引不及市场。公司预计下一财季调整后每股收益 1.16 美元
，浮动区间 ±0.1 美元；LSE 预期为 1.14 美元 。营收预期约 40 亿美元，浮动区间 ±2 亿美元 ，市场此前预期 39.2 亿美元
。

　　希捷科技上涨 6%
，最新业绩指引大幅跑赢分析师预测。LSE 数据显示，希捷预计下一财季调整后每股收益约 7.30 美元 ，分析师此前预期仅 5.80 美元；营收预估约 41 亿美元，高于市场预期 37.5 亿美元 。受此带动
，西部数据股价同步上涨 4%
。

　　供应链软件服务商曼哈顿联合软件（Manhattan Associates）上涨 11%，二季度盈利
、营收均优于分析师预期 ，同时上调全年利润与营收目标。

　　维萨（Visa）下跌 2%
，2026 财年全年指引未能满足市场期待 。公司维持调整后名义美元口径每股收益增速为 15% 左右，基本匹配 FactSet 14.7% 的一致预期
。公司当日早些时候宣布裁员约 2600 人 ，裁员比例约 7%。

　　半导体测试设备厂商泰瑞达（Teradyne）大涨 9% 。FactSet 数据显示
，其二季度调整后盈利、营收，以及三季度营收 、利润预测全部高于市场预期
。

　　半导体设计企业安世半导体（NXP Semiconductors）下跌 1.7%。二季度非公认会计准则毛利率 58% ，符合市场预期 。公司预计三季度调整后每股收益区间 3.89~4.32 美元
，LSE 一致预期为 3.98 美元。

　　思佳讯（Skyworks Solutions）大跌 9%
。三季度调整后毛利率 44.9%，小幅低于市场预期的 45%；四季度调整后每股收益预期 1.27 美元 ，略低于 LSE 预期 1.28 美元。