来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　核心观点

　　价格方面：本周碳酸锂2609合约宽幅震荡
，从周一的151500元/吨跌至周五的144280/吨，周涨幅达-3.9%。期间价格波动剧烈 ，最高达154800元/吨
，周低点为136800元/吨，本周减仓13209手 。

　　供应端：据SMM统计 ，碳酸锂周度总产量23868吨，上周为24548吨
。其中辉石产碳酸锂12509吨
，上周为13504吨；云母产碳酸锂2745吨，上周为2545吨；盐湖产碳酸锂5269吨 ，上周为5119吨；回收产碳酸锂5269吨
，上周为5119吨。

　　消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+1.67% ，三元材料环比-2.03% 。钴酸锂环比-9.27%
，锰酸锂环比-14.16%，六氟磷酸锂环比+9.46%
。

　　从库存端来看：根据SMM最新统计数据 ，现货库存为86911吨
，环比-2726吨。其中冶炼厂库存为13291吨，环比+18吨；下游库存为50708吨 ，环比-934吨；其他库存为22912吨
，环比-1810吨 。大样本库存为114326，环比-5341吨。

　　从利润看：自有矿一体化企业成本优势显著 ，利润空间依然丰厚
。但外购矿及代加工企业受原料成本高企挤压，当前利润空间持续承压

　　策略

　　当前碳酸锂市场多空博弈加剧。利多方面
，社会库存持续去库托底价格，下游排产环比上行 ，需求具备韧性；锂盐厂检修催生阶段性供给收紧预期
，同时优质现货流通货源偏紧，支撑锂价 。利空方面 ，津巴布韦锂精矿将于7月中下旬集中到港
，江西锂矿、海外矿山复产预期升温，远期供给增量压力显现；叠加市场对明年需求前景存在分歧 ，高位仓单持续约束价格上方空间
。短期判断
，电池级碳酸锂现货价格大概率在14–16万元/吨区间震荡。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：卖出虚值看涨期权

　　风险

　　1 、 消费端持续超预期，

　　2
、 矿端复产不及预期 ，

　　3、 宏观情绪及持仓变动影响 。

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