新华财经北京7月9日电（王菁）当地时间周三（7月8日），美国债券市场遭遇连续第三个交易日的全面抛售 ，各期限国债收益率集体上行 。2年期美债收益率涨3.75BPs报4.218%
，3年期涨4.68BPs报4.260%，5年期涨3.89BPs报4.326% ，10年期涨3.01BPs报4.579%
，30年期长债收益率涨1.64BP报5.073%
。至此，10年期美债收益率已较上周五收盘累计上行超过20BPs ，30年期则连续第三个交易日收盘站稳5%这一关键心理关口上方。

　　持续的美债抛售驱动力
，与地缘政治冲突升级通过通胀预期渠道对债市形成的冲击密切相关 。常规逻辑下，地缘冲突升温通常会引发避险情绪 ，资金涌入美债推动价格上涨 、收益率下行
。但这轮美债抛售的特殊之处在于：冲突的传导路径并非传统的“避险 ”模式，而是“通胀恐慌
”逻辑。

　　据悉
，美军中央司令部证实已对伊朗实施新一轮打击，伊朗南部霍尔木兹甘省首府阿巴斯港传出爆炸声 。霍尔木兹海峡这一承担全球约21%石油贸易的航运咽喉 ，日均通航量已从战前逾百艘骤降至个位数
。受此影响
，布伦特原油期货盘中一度大涨7.88%至每桶80.006美元，WTI原油期货开盘上涨3%至72.46美元/桶。油价的大幅飙升直接点燃了市场对通胀卷土重来的担忧 ，能源成本上涨会在数周后传导至终端消费品价格
，而通胀预期正是美债定价的核心变量 。

　　DWS多元资产全球主管波茨塔达指出，伊朗战争导致霍尔木兹海峡遭封锁
、油价从每桶60美元暴涨至120美元 ，不仅拉高通膨预测
，也使实际通膨跟着上扬，驱动债市的不再是经济增长 ，而是通货膨胀预期。

　　在货币政策层面
，美联储6月会议纪要于周三晚间公布，进一步强化了市场的紧缩预期
。纪要显示 ，官员们对未来利率走向存在明显分歧：部分决策者认为通胀可能缓解从而为降息创造条件，另一些官员则担心物价压力持续、认为未来可能需要加息。

　　除美联储主席沃什以外所有成员提交的最新预测显示
，委员会已放弃此前对今年降息的预期，内部意见出现分歧：一部分人认为今年维持利率不变是最佳选择 ，另一部分人则认为鉴于通胀持续高企
，有必要至少加息一次 。多位与会者表示不认为当前政策立场具有约束性，另有少数与会者认为当前政策立场略显紧缩 ，这一措辞暗示利率仍有上行空间
。

　　供给端压力同样不可忽视。美国财政部周三进行了390亿美元10年期国债的续发
，中标收益率为4.580%，创下2025年2月以来的最高水平 。投标倍数为2.59倍 ，为今年以来最高
，显示需求略超预期
。一级交易商获配仅7.8%，为1月以来最低 ，暗示真实需求主要来自间接投标人。此前周二的580亿美元3年期国债拍卖需求尚且平稳
，但随着30年期收益率已站稳5%以上，周四即将进行的220亿美元30年期国债招标将面临更大的需求考验 。

　　道明证券利率策略师预计10年期美债收益率短期内将维持在4.25%至4.66%的区间震荡
。高盛则将目光投向更宏观的维度 ，认为通胀前景显示2026年经济增长将成为政府债券收益率的主要驱动力。摩根士丹利利率策略团队建议投资者押注美联储加息预期消退，通过布局7年期与30年期美债利差扩大来捕捉收益率曲线趋陡的交易机会
，目标设在100个基点 。

　　编辑：王柘