法国农业信贷银行、摩根士丹利和道明证券的外汇策略师
，纷纷一反市场主流观点，并不认为美元会走强
。

　　彭博美元现货指数6月上涨2% ，创伊朗战争爆发以来最佳单月表现。推动这轮涨势的关键因素之一
，是市场预期美联储将把利率维持在高位，甚至进一步加息 。此前 ，新任美联储主席凯文·沃什在6月17日的新闻发布会上强调
，央行将致力于抗击通胀
。

　　美元此轮升势动能之强，以至于投机交易员对美元的看涨押注已升至一年半来最极端水平。在这种背景下 ，包括Stephen Jen的Eurizon SLJ Capital在内
，越来越多预测人士开始认为，投资者通过押注美元上涨所能获得的收益 ，目前大致已被榨取殆尽 。

　　法国农业信贷银行G-10外汇研究与策略主管Valentin Marinov表示：“美元看起来已经处于超买且估值过高的状态
。美联储的鹰派程度未必会像美国利率市场预期的那样强。”

　　华尔街多数机构仍对美元持乐观态度 。在周四美国就业数据公布前发布的报告中
，摩根大通 、美国银行和高盛集团都主张美元还有进一步走强空间
。汇丰控股表示，美元大幅上涨可能会成为今年下半年最大的“痛苦交易 ”之一。

　　如果美元涨势停滞或有所缓和 ，将对包括日本在内各国官员产生重大影响，因为这将降低输入型通胀的风险 。随着美元普遍走强
，日元本周跌至40年来低点，令日本当局干预汇市的风险升温
。 

　　周四公布的就业数据支持了看空美元的市场人士的观点。报告显示 ，美国6月招聘明显放缓
，削弱了市场对美联储加息的押注 。美元在数据公布后下跌。

　　交易员目前预计，美联储将在12月前把借贷成本上调25个基点 ，而此前的预期时点是10月
。尽管如此
，这与2月下旬战争爆发前相比，仍是一次显著转向。当时交易员还预计 ，美联储将在2026年降息 。此后
，油价飙升和通胀预期走高打消了这种预期，再加上近几个月美国经济展现韧性 ，共同为美元走强铺平了道路
。

　　澳大利亚联邦银行策略师Samara Hammoud表示：“随着美国经济继续跑赢其他主要经济体
，预计美国利差将进一步朝有利于美元的方向移动。
”

　　市场观察人士还指出，另一个支撑因素来自人工智能基础设施的大规模投资 。这类投资提振了企业盈利 ，并吸引国际资金流入美国股市
。

　　持怀疑态度的人士并不是说这一逻辑即将崩塌。他们只是认为，在外界普遍预计美联储未来数月将按兵不动之际
，这些利多因素大多已反映在美元汇率中 。

　　富国银行宏观策略师Erik Nelson周四表示，美元若要继续走强 ，前提将是美联储在7月加息
，而这是一道“非常高的门槛”
。法国外贸银行也持这一观点，摩根士丹利也是如此。后者上周表示 ，不愿意“追高 ”美元 。

　　Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen及其同事Joana Freire本周写道：“市场对美联储政策预期的摆动可能有些过度：我们并不认为美联储会在本轮周期中加息
。若市场重新朝鸽派方向定价美联储政策
，或有助于抑制美元升值。
”